随着几个世纪以来工业突飞猛进的发展，人类向大气中排放的温室气体（GHG）量呈几何倍数增长，全球气温呈现逐渐上升的趋势。过去50年极端天气事件发生的频率增加了约75倍，诸多“百年一遇”的气象灾害越来越频繁地见诸于新闻头条之中。如果任由气候变化加剧发展，将对全球经济和社会发展带来不可估量的影响。

       在此背景下，世界各主要国家纷纷提出减碳规划。中国作为最大的工业化国家，也提出了“碳达峰”和“碳中和”规划目标，且时间更为紧迫，转型难度更大。这将改变我国经济和社会运行的基础，对各行各业带来深远影响。对矿业企业来说，意味着矿产需求、发展理念、运作方式等方面的重大变化，需要进行系统化应对和布局。

一、双碳目标对矿产需求带来的影响

       随着全球对双碳目标形成共识，全球能源系统将向绿色低碳可再生方向转型。这意味着全球能源系统将由能源密集型向材料密集型转变，对新能源相关重要矿产资源的需求将呈现爆发式增长，矿业企业将迎来前所未有的发展机遇。

       比如新能源体系中不可或缺的电池和储能需要锂、钴、镍、石墨和磷等矿产资源，风力发电涡轮和电动发动机需要稀土等矿产资源，电力传输离不开铜和铝等矿产资源，太阳能板需要铜、硅、银等矿产资源。生产同样的电力，风力发电机对金属矿物的需求是燃料电力的11倍，光伏发电对金属矿物的需求是燃料发电的5倍，一辆电动汽车对金属矿物的需求是燃油汽车的6倍。为实现《巴黎气候协定》全球升温2℃以内的目标，国际能源署（IEA）和国际货币基金组织（IMF）预测显示，未来20年与新能源相关的关键矿产需求总量将会增加2-4倍，其中部分矿产需求将会大幅飙升，例如锂的需求将增加13倍以上，石墨增加8倍以上，钴增加6倍以上，镍增加6倍以上，铜增加2倍以上等。这些矿产资源将成为低碳社会的“粮食”或“新石油”,是实现双碳目标的关键所在。

       2030年以前矿种需求变化预测（资料来源：IEA及IMF，东方意象整理）

       综上，双碳目标的推进将显著改变对矿产资源的需求，新能源相关矿产资源将成为矿业最主要的增长方向之一。由于能源转型及由此带来的配套设施建设具有一定长期性，故此种需求格局将在较长时期内维持。此外，新能源相关矿种的资源回收也将迎来宝贵的发展机遇。

二、双碳目标对矿业企业发展理念带来的影响

       深入理解实现双碳目标的总体要求和实施路径，不仅需要发展所需的矿产资源支撑，更要减少对环境的扰动和降低环境成本。绿色是高质量发展的底色，要高度重视生产方式的绿色转型，开发矿产资源势必要更好地平衡经济效益、环境效益和社会效益，这要求矿业企业更新发展理念，从根本上走健康可持续发展之路。

       近年来兴起的ESG（环境、社会和治理）理念，是对传统的财务分析和投资组合构建的技术补充，将企业的价值判断标准转向了对企业环境、社会及治理表现的评价，促进了新的估值评价模型形成。对于矿业来说，ESG概念将行业所面临的环境和社会问题整合为更加系统性的考虑，是企业负责任运营的体现，更是消除运营风险的常态实践。ESG理念中，“环境”强调对能源、大气、水、生态系统等环境要素的管理，节能减排并采取保护生态多样性的措施；“社会”强调职业安全健康、搬迁安置、公益事业和就业支持等问题，以妥善解决员工诉求、促进社区和谐发展为核心，避免影响矿产开采运营的稳定性；“治理”意在建立规范高效的管理体系，并将相应管理措施融入日常运营之中，促进ESG因素与公司发展战略深度融合。

领先的ESG建设将为矿业企业带来竞争优势

越来越多的传统企业开始进行发展理念的转变并持续加码ESG建设。以下数据揭示了转型的驱动因素：

• 在投资层面，以ESG为主题或原则的资产管理规模正在以每年超过15%的速度增长，LP对于绿色低碳的关注度也在不断上升，预期对企业绿色转型的要求将越来越高。

• 在资本市场，统计数据显示ESG表现良好的企业更易获得较高的回报，可持续领域的先行者往往能够获得更多价值。

• 在以营收最高的200家欧洲公司为样本的统计中，彭博ESG评分较佳的企业其加权平均资本成本更低，而利润更高。

• 在人才领域，相关调查显示约80%的“00后”希望为ESG表现优秀的企业工作，具有“可持续性”的企业将会吸引更多人才。

三、双碳目标对矿业企业运作方式带来的影响

       根据对双碳目标对矿业影响的进一步探究，除了对矿产需求的影响，我们认为双碳目标还将对采矿及冶炼企业的供给和成本产生深远影响，脱碳领先的头部企业将显著获益。

       在供给方面，由于相关行业和各个省份纷纷出台双碳实施方案，有关部门对能源消耗总量进行严格限制，企业扩产更加困难。同时，对新增产能进行限制，严格限制单位能耗较高的产品生产，并淘汰较低效的中小产能，整体来看对采矿和冶炼等行业的供给规模提升形成了较大压力。中国有色金属工业协会提出了《有色金属行业碳达峰实施方案》，并表示有色金属行业比全国的碳达峰至少提前5年，随即指出要严控电解铝及铅锌等冶炼产能。内蒙古自治区也表示自2021年3月1日起，不再审批多种有色化工产品新增产能项目。在此背景下，矿产品及衍生产品价格将获得一定支撑，占有市场份额较大的头部企业将获益。

       在成本方面，脱碳领先的矿业企业将在成本方面获得更加显著的竞争优势。2020年11月，《全国碳排放权交易管理办法（试行）》和《全国碳排放权登记交易结算管理办法（试行）》开始公开征求意见，碳交易市场已逐步建立起来。随着碳排放配额和交易制度建立，高耗能矿业企业的排放成本将大幅上升，而碳排放方面领先的企业可以出售碳排放权，从而获取收益。因此，脱碳领先的矿业企业将在成本方面与高排放企业拉开更大差距。

       全球大型矿业公司极为重视脱碳进程，纷纷发布了碳排放重点计划。如力拓发布了《应对气候变化战略报告》，到2030年，碳排放强度较2018年减少30%，碳绝对排放量较2018年减少15%，到2030年的增长将实现碳中和，以及到2050年实现运营业务净零排放。必和必拓公布了一项耗资5亿澳元的脱碳计划，用以解决自身排放问题，以及处理购买公司煤炭、铁矿石等产品的客户在矿区外使用矿产资源时所造成的排放。我国的紫金矿业也承诺于2029 年实现碳达峰、 2059 年全面实现碳中和（净零排放），到2030年，单位工业增加值二氧化碳排放较 2020 年下降20%，到2030年，可再生能源的使用占比达到25%以上。为了实现既定目标，紫金矿业在自有矿区大规模建设可再生能源系统，并全面建设绿色矿山。

       紫金矿业多宝山铜矿的光伏电站

       综上，在双碳目标影响下，脱碳领先的头部矿业企业将显著获益，行业集中度或继续上升，进一步集约化发展。

四、矿业企业的应对之策

       为了更好地应对双碳目标带来的机遇与挑战，矿业企业应尽早做好顶层设计，在发展战略、发展理念、落地措施等方面进行系统性设计，并构建战略实施框架与路径，才能在低碳时代保持持续领先。

       在发展战略上，矿业企业需要面向未来，全面审视发展方向与资产组合，定位企业发展战略方向，构建战略实施框架、路径与保障措施，明确时间表。这要求企业对自身所处领域的发展趋势进行深刻洞察，结合自身能力与资源，以及组织文化特征，做好统筹规划。

       在发展理念上，向符合新时代要求的发展理念过渡，需要与企业自身实际情况和发展战略紧密结合，系统化进行ESG相关规划，逐步降低企业活动对环境的扰动，着力创造社会价值，通过企业治理结构和管理模式的改进，提升企业治理水平，并打造与发展理念相符的企业文化。同时，做好与资本市场的联动，合理提升企业估值水平。

       在落地措施上，建立体系化、可追溯的保障措施体系，并做好资源分配。如在减碳方面，可建立包括但不限于以下方面的减碳措施框架：

• 目标管理：结合法规和项目实际，制定减排和能效提升目标，并落实目标管理责任制，确保目标实现。

• 生产工艺：研发并推广更节能的生产工艺。

• 节能生产设备和技术：推动优先使用节能设备，应用节能技术。

• 能源结构：根据生产企业特点推动使用利于减排的清洁能源、可再生能源等。

• 吸收减排：开展采矿废弃场地复垦、生产产地绿化等，扩大绿植碳吸附量。

• 数据管理：建立能源消耗数据平台，监控能源使用状况，发现异常及时反馈，降低能源异常损耗。

• 监察督查：通过现场督查和板块化管理，促进各下属企业推行节能减排工作，提供先进经验交流分享。

       要而言之，双碳目标的推进将带动新能源相关矿产的需求，同时要求矿业企业更新发展理念，并对矿业企业的供给能力和生产成本产生深远影响。为了应对上述影响，矿业企业应尽早做好顶层设计和系统性规划，并辅以完善的保障措施，才能在低碳时代实现持续领先。